行業走勢：上周上證綜指上漲0.97%，公用事業與環保指數下跌1.32%。環保板塊中環境監測和節能與能源清潔利用漲幅較大，分別上漲4.61%和2.06%;電力板塊中，火電板塊下跌2.09%，水電板塊下跌1.41%，清潔能源發電板塊下跌0.98%，地方電網板塊下跌1.88%，燃氣板塊下跌4.67%;水務板塊下跌0.75%。

　　本周要點：

　　國家能源局發布1-5 月電力數據，疫情下用電需求減弱，水電表現亮眼：日前，國家能源局發布1-5 月全社會用電量及全國電力工業統計數據。從用電端看，1-5月全社會用電量累計為3.35 萬億千瓦時，同比增長2.5%，受疫情影響，5 月份全社會用電量為6716 億千瓦時，同比下降1.3%。從發電端看，1-5 月全國發電量為3.2 萬億千瓦時，同比增長0.5%。5 月全國發電量為6410 億千瓦時，較去年同期下滑3.3%。由于水電板塊來水偏豐，5 月水電發電量同比增長26.7%，有望帶動全年業績向好，建議關注水電龍頭【長江電力】【華能水電】;火電板塊受用電需求減弱影響較大，5 月發電量同比下滑10.9%，同時由于煤價仍相對較高，火電業績短期仍然承壓，建議重點關注長協煤占比較高、火電業績確定性改善的標的【國電電力】;核電板塊受益于機組集中投產，5 月發電量同比增長1.3%，疊加市場化電價上浮，全年業績增長可期，推薦“核電+新能源”雙輪驅動的【中國核電】;新能源發電裝機容量大幅增長，截至5 月底風電裝機容量約3.4 億千瓦，同比增長17.6%;光伏裝機容量約3.3 億千瓦，同比增長24.4%，裝機大幅增長背景下5 月光伏發電量同比增長8.3%，受風資源影響風電發電量同比下滑0.7%。隨著各地能源“十四五”規劃陸續出臺，新能源發展長期趨勢不改，推薦裝機規劃高、在手項目充足、成長確定性較強的新能源運營龍頭【三峽能源】以及“十四五”期間成長確定性強、風資源優勢顯著的省屬綠電平臺【云南能投】。

　　美國LNG 基礎設施停擺造成歐洲氣價進一步上漲：6 月8 日美國最大的天然氣出口公司之一自由港天然氣公司在德克薩斯州墨西哥灣處的設施發生爆炸，公司表示部分設施將在90 天內恢復作業，導致短期天然氣供應驟減。受到俄烏沖突影響今年以來歐洲對美國LNG 依賴度大幅提升，而自由港作為作為美國7 個LNG 出口終端之一，占美國出口能力的15%以上，受本次事件影響短期內美國向歐洲的天然氣供應受到較大影響，歐洲天然氣供需進一步緊張，荷蘭TTF 天然氣期貨價格本周漲幅達60%。歐洲氣價大幅上漲背景下國內LNG 國際貿易業務利潤空間有望進一步提升，重點推薦以舟山LNG 接收站為依托具備國際貿易能力的天然氣龍頭【新奧股份】。

　　市場信息跟蹤：

　　1)碳市場跟蹤：本周全國碳市場碳排放配額(CEA)總成交量50 噸，總成交額2,950.00 元。截至本周，全國碳市場碳排放配額(CEA)累計成交量1.92 億噸，累計成交額84.33 億元。本周，湖北碳排放權成交量最高，為9.02 萬噸，深圳、天津本周無成交量。碳排放平均成交價方面，成交均價最高的北京市場為86.28元/噸，最低的為福建市場的24.42 元/噸。

　　2)天然氣價格跟蹤：國內LNG 價格下跌，據蘿卜投資數據，本周全國LNG 出廠價格指數為6464 元/噸，環比下跌296 元/噸，跌幅4.58%;根據LNG 物聯網披露的數據，全國液化天然氣LNG 接收站均價為7326 元/噸，環比下跌119 元/噸，　　跌幅1.6%。

　　3)煤市場價格跟蹤：本周煤價持穩：據煤炭資源網數據，本周CCI5500 綜合價格指數為792 元/噸，環比上周不變。從產地來看，榆林5800 大卡指數912 元，周環比持穩;鄂爾多斯5500 大卡指數787 元，周環比持穩;大同5500 大卡指數910 元，周環比持穩。

　　投資組合

　　【云南能投】+【晉控電力】+【中國核電】+【國電電力】+【新奧股份】

　　風險提示：政策推進不及預期，項目投產進度不及預期，動力煤價上漲，水電來水不及預期，電價下調風險。


文章來源：安信證券股份有限公司