國內(nèi)企業(yè)在加緊去美元債務(wù),但是目前存量的美元債務(wù)規(guī)模仍然不小。Dealogic數(shù)據(jù)顯示,從2016年1月14日至2020年,中資發(fā)行人未清償?shù)碾x岸美元債券總量達1790億美元。而中資發(fā)行人未清償?shù)碾x岸美元債券將于2018年達到兌付頂峰,共有469億美元的債券將在2018年達到兌付期限。其中,房地產(chǎn)行業(yè)占美元高收益?zhèn)辞鍍斂偭康?4%,共計295億美元,2019年為到期兌付高峰,達92億美元。

　　中原地產(chǎn)首席分析師張大偉表示,將于近兩年集中到期還款的巨量的海外融資規(guī)模,將引發(fā)房企資金鏈緊張,如果持續(xù)甚至有可能出現(xiàn)違約。同時,美元走強后,熱錢將流出中國市場,這會加劇房地產(chǎn)企業(yè)“錢荒”窘境,如果人民幣貶值形成趨勢,房地產(chǎn)市場將面臨頹勢,從而可能傷害中國經(jīng)濟。

　　梁鎮(zhèn)邦也表示,由于開發(fā)商的外幣債務(wù)和人民幣收入及運營現(xiàn)金流之間存在錯配,其外幣債務(wù)利息支出與本金將隨著人民幣的貶值而增加。不過,多數(shù)有大量外幣債務(wù)的受評開發(fā)商可承受人民幣匯率貶值10%,也就是說,人民幣若貶值在10%之內(nèi),其評級不會被下調(diào)。他還表示,受評中國開發(fā)商的外幣敞口可能已見頂,隨著開發(fā)商越來越多地利用國內(nèi)債券市場融資,未來1至2年該敞口會下降。

　　羅蘭貝格管理咨詢公司執(zhí)行總監(jiān)戴可告訴《經(jīng)濟參考報》記者,航空企業(yè)和部分大型跨國企業(yè)的利潤受到人民幣貶值的影響比較大,根據(jù)匡算,對這些企業(yè)而言,人民幣兌美元每貶值1%,就會有數(shù)億的利潤蒸發(fā)掉。目前看來,只有很少一部分企業(yè)進行了風(fēng)險對沖,大部分企業(yè)還是暴露在風(fēng)險之中。不過他也稱,但就整體市場而言,目前受到的負(fù)面影響還很有限。據(jù)統(tǒng)計,去除金融類企業(yè),國內(nèi)上市公司里只有約180家有外匯負(fù)債,而外匯負(fù)債在他們整個負(fù)債結(jié)構(gòu)中的占比也只有5%左右。隨著利率市場化和人民幣貶值,匯率風(fēng)險未來肯定是會持續(xù)的,甚至成為一個常態(tài),但考慮到目前其體量還小,不會產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險,因此也不必過于恐慌。

　　實際上,在人民幣匯率走弱的背景下,除了房地產(chǎn)企業(yè),其他企業(yè)加速去美元債務(wù)的態(tài)勢也非常明顯。

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