12月13日，上交所發布《關于寧波能源集團股份有限公司收購股權暨關聯交易事項的監管工作函》，原來寧波計劃收購股東子公司股權的消息引起了上交所的關注。

　　國際能源網(inencom)記者了解到，寧波能源作為一家從事熱電聯產、生物質發電、抽水蓄能和綜合能源服務,以及能源類相關金融投資等業務的上市公司，近日發布公告稱：擬以1.02億元收購浙江榮華持有的華泰石油20%股權，3.25億收購大唐烏沙山10%的股權，1.48億收購寧波明州生物質發電有限公司和寧波能源集團物資配送有限公司全部內部股權。

　　據了解，在公告的這一系列交易中，大唐烏沙山10%股權作價3.25億元，是規模最大、也是與上市公司大股東的關聯交易。也就是說，寧波能源將豪擲4.27億元收購傳統能源企業資產，又斥資1.48億收購了兩家新能源公司，計劃花費5.75億，收購這4家公司的股權。

　　在“雙碳”目標下，各地都在努力減少公司化石能源占比，寧波能源為何要斥巨資收購兩家傳統能源企業的股份呢?

　　一場股權轉移的交易

　　國際能源網(inencom)記者了解到，明州生物質成立于2013年，主營業務是以農作物秸稈、農產品加工剩余物、林業“三剩物”次小薪材等為主要原料的生物質電站的建設、經營;電力、熱力的生產，由開投能源100%持股，交易完成后，將由寧波能源100%控股。生物質能本身實際是新能源的一種形式，權且不論。而大唐烏沙山發電有限公司卻是不折不扣的以煤電為主營業務的高碳排放的公司，今年前三季度還虧損了1.6億，寧波能源為什么要收購呢?

　　國際能源網(inencom)記者了解到，從嚴格意義上講，這種收購其實不能算作真正意義的收購，可以理解為是寧波能源的控股股東把自持的大唐烏沙山公司的股權轉移給寧波能源自持。從理論上講，大唐烏沙山的股權實際早就是寧波能源的囊中之物。

　　國際能源網記者了解到，開投能源是寧波能源的大股東，持股比例僅次于寧波開發投資集團有限公司，且兩家公司的法定代表人都為馬奕飛。

　　由此可見，本次交易本質上市股東向控股子公司股權轉移的一次交易。

　　斥巨資收購另有原因

　　近年來，國家鼓勵清潔能源、倡導可持續發展的政策，火力發電指標存在緊縮趨勢。2021年以來，在煤炭原材料價格上漲的大趨勢下，此次交易中最大規模的資產大唐烏沙山和寧波能源的經營業績都出現了短暫的下滑。今年以來，由于電廠受到燃煤售價上漲和價格向下傳導困難的雙重影響，大唐烏沙山前三季度業績變臉，虧損達到1.6億元。

　　大唐烏沙山資產負債和經營業績

　　盡管如此，從大唐烏沙山近年的財務數據來看，2018年-2020年，該公司的凈利潤卻在營收下滑的情況下實現了三連漲。凈利潤分別為2.67億元、3.94億元和4億元，呈逐年上升趨勢。

　　從這個角度看，大唐烏沙山的虧損問題是短時間內燃料成本增加導致的，隨著各地出臺峰谷差電價政策，以及國家發改委出臺的穩定煤價的政策，像大唐烏沙山這樣的電廠，業績回暖指日可待。

　　寧波能源近三年的財務數據表現還算正常，把控股股東手里的火電資產拿到自己手里并沒有多少財務壓力。而且這樣一個具備多臺超臨界機組，火電裝機又已經進行了超低排放改造的公司，并不是劣勢資產。

　　寧波能源發展新能源的同時需要參股這樣的火電企業，便于其參與調峰。更重要的一點是，寧波能源和控股股東旗下子公司存在同業競爭，如果完成這次收購，將改變可能存在的同業競爭問題。讓寧波能源的優勢資產更為集中，可以增強寧波能源行業競爭力。

　　業務布局的一次調整

　　實際上，寧波能源不僅斥巨資加碼了傳統能源，在新能源的布局上，寧波能源也有自己的規劃。

　　11月15日晚間，寧波能源發布公告稱，公司于當日與寧波市海曙區人民政府簽訂了《海曙龍觀抽水蓄能電站項目建設合作意向書》，項目擬建設裝機容量約150萬千瓦的抽水蓄能電站，投資估算約為90億元。

　　12月7日，寧波能源發布公告，公司擬設立全資子公司寧波寧能新能源有限公司，注冊資本金5000萬元，開展儲能項目開發、投資、運維等業務。公告稱，成立新能源公司,對儲能項目進行平臺化管理，有利于公司集中優勢資源，增強管理效率，同時有利于公司能源結構轉型。

　　從目前公司的業務類型看，依然是以電力和熱力供應為主，收購生物質能公司，也可以進一步提高其新能源業務占比，而且生物質能開發利用和其提供的主業是高度相關的。

　　由此可見，寧波能源是想通過新能源+傳統能源兩條腿并行的方式，打破傳統能源對企業發展的桎梏，提升自身的企業競爭力。而且收購的火電企業也是可以為新能源發電提供服務的。無論是收購控股股東掌握的大唐烏沙山還是收購寧波明州生物質發電，都是其業務布局和調整的一部分。

　　寧波能源經過這些調整之后，將更好地保證熱電聯產的主業發展的速度，也不需要額外支出過多的環境成本。所以說這次志在必得的收購將成為公司未來發展的重大轉折點。

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