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食品飲料行業(yè)跟蹤周報:22Q2基金持倉分析:持倉比例環(huán)比提升明顯 酒類持倉提升

 

  行業(yè)層面:持倉比例位居前列,環(huán)比提升明顯。食品飲料板塊占全行業(yè)重倉持股總市值16.25%,環(huán)比提升2.77pct,同比下降0.35pct,仍處于超配水平,2022Q2 食品飲料板塊超配比例為8.40%,環(huán)比上升1.65pct,配置比例從7.21%升至8.59%,環(huán)比上升1.38pct。

  子版塊層面:白酒基金持倉環(huán)比大幅增長,大眾品基本持平。白酒板塊:

  持倉占比環(huán)比+3.98pct 至16.93%,超配比例重回7.66%,基金在Q2 大幅加倉白酒板塊。啤酒板塊:啤酒板塊近年配置比例Q2、Q4 高于Q1、Q3。

  2022 年啤酒板塊Q2 環(huán)比+0.07pct 至0.46%,但增倉幅度小于往年。調(diào)味品板塊:調(diào)味品板塊Q2 基金持倉比例從0.15%上升至0.17%。乳制品板塊:持倉比例環(huán)比-0.04pct 至1.07%,市值占比提升0.02pct 至0.62%。

  公司層面:高端白酒環(huán)比上升,安井食品增幅明顯。1)白酒:高端白酒為持倉核心,茅五瀘持倉比例環(huán)比上升。高端酒企方面,22Q2 貴州茅臺/五糧液/瀘州老窖的持有基金數(shù)分別為2012、960、694 家,分別環(huán)比增加232、304、201 家;次高端酒企中,山西汾酒、洋河股份、舍得酒業(yè)、酒鬼酒、水井坊持有基金數(shù)分別為472、259、174、93、22 家,分別環(huán)比增加171、121、58、24、8 家;區(qū)域酒企中,古井貢酒、今世緣、迎駕貢酒、老白干酒持有基金數(shù)分別為137、95、41、28 家,分別環(huán)比增加84、20、3、27 家。從持股市值看,高端酒企貴州茅臺、五糧液和瀘州老窖市值占比位居前三,22Q2 基金重倉比例環(huán)比+0.25/+0.37/+0.2pct;次高端酒企山西汾酒、洋河股份、舍得酒業(yè)、酒鬼酒基金重倉比例分別為0.82%、0.51%、0.09%、0.15%,分別環(huán)比+0.19/+0.09/+0.02/+0.02pct;古井貢酒、今世緣、老白干酒基金重倉比例分別為0.24%、0.09%、0.02%,分別環(huán)比+0.1/+0.01/+0.02pct,其余酒企變動不大。2)大眾品:伊利股份、青島啤酒穩(wěn)居市值持有前二,安井食品升至第三。食品板塊:22Q2 伊利股份基金重倉比例為0.44%,環(huán)比-0.07pct,海天味業(yè)重倉比例環(huán)比上升0.01pct 至0.06%,安井食品、絕味食品、安琪酵母重倉比例分別為0.11%、0.03%、0.03%;分別環(huán)比+0.06/+0.02/+0.02pct;從持有基金數(shù)看,伊利股份、海天味業(yè)、安井食品持有基金數(shù)為509/74/153 家,環(huán)比-105/+17/+10家。啤酒板塊:22Q2 青島啤酒、重慶啤酒和華潤啤酒持有基金數(shù)分別為177、100、45 家,分別環(huán)比增加62/56/5 家,重倉比例分別環(huán)比+0.02/+0.02/+0.02pct 至0.12%、0.08%、0.1%。

  白酒板塊當(dāng)前觀點:當(dāng)前疫情雖有散點反復(fù),整體來看消費場景持續(xù)復(fù)蘇、消費信心逐步回升的趨勢不變,根據(jù)我們近期在湖南和四川等地的上市公司和渠道走訪反饋來看,動銷是在逐日改善,同時在Q2 的業(yè)績預(yù)期回歸合理、Q3 宏觀預(yù)計保持平穩(wěn)的狀態(tài)下,謝師宴、國慶旺季表現(xiàn)等催化劑仍存在,白酒韌性仍足,我們當(dāng)前對于白酒板塊仍然保持樂觀。

  考慮到當(dāng)前相對處于經(jīng)濟(jì)疲軟周期,2022 年三季度的需求表現(xiàn)不能比擬2020 年三季度的表現(xiàn),且板塊估值保持合理的空間,全年我們維持堅守高端酒+擁抱有彈性的次高端的思路,重點推薦勢能向上的貴州茅臺,推薦瀘州老窖、舍得酒業(yè)、山西汾酒、五糧液。

  風(fēng)險提示:宏觀環(huán)境不及預(yù)期、疫情影響反復(fù)、食品飲料的需求恢復(fù)不及預(yù)期、食品安全問題


文章來源:東吳證券股份有限公司

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分享到:0  時間:2022-07-25 來源:東吳證券股份有限公司 

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